Gözler yine Merkez Bankası’nda… Perşembe günü yapılacak Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında alınacak faiz kararı, piyasaların nabzını belirleyecek. Hafta boyunca ekonomi kulislerinde tek bir soru yankılanıyor: “Faiz ne olacak?”
ENFLASYONLA MÜCADELEDE KRİTİK DÖNEMEÇ
Son bir yıldır Merkez Bankası’nın kararlı duruşu, piyasalarda güven ortamı yarattı. Hatırlayalım: Geçtiğimiz Haziran’da %8,5 olan politika faizi, kademeli artışlarla %40 seviyesine yükseltildi. Bu artışlar, enflasyonla mücadelede önemli bir silah oldu.
Peki şimdi ne bekleniyor?
PİYASA BEKLENTİLERİ
Ekonomistlerle yaptığım görüşmelerde, ağırlıklı beklenti 150-200 baz puan aralığında bir artış yönünde. Reuters’ın yaptığı ankete katılan 25 ekonomistin 20’si faiz artışı beklerken, 5’i faizin sabit kalacağını öngörüyor. Hiçbir ekonomist faiz indirimi beklemiyor.
NEDEN ARTIŞ BEKLENTİSİ HAKİM?
- Enflasyon Dinamikleri: Ekim ayı enflasyonunun beklentilerin üzerinde gelmesi, fiyat istikrarı için ek sıkılaştırma ihtiyacını gösteriyor.
- Kur Baskısı: Küresel piyasalardaki dalgalanmalar ve jeopolitik riskler, TL üzerinde baskı oluşturuyor. Yüksek faiz, bu baskıyı dengeleyici bir unsur.
- Kredibilite: Merkez Bankası’nın son dönemde kazandığı güvenin korunması için kararlı duruşun sürmesi gerekiyor.
KARŞI GÖRÜŞLER
Öte yandan, mevcut faiz seviyesinin yeterli olduğunu düşünenler de var. Bu kesim, ekonomideki yavaşlama sinyallerine dikkat çekiyor. Özellikle sanayi üretimi ve perakende satışlardaki ivme kaybı, aşırı sıkılaştırmanın risklerine işaret ediyor.
SANAYİCİ NE DİYOR?
Geçen hafta çeşitli sanayi bölgelerinde yaptığım görüşmelerde, yüksek faizin işletme sermayesi üzerindeki baskısından yakınmalar dikkat çekiciydi. Ancak aynı sanayiciler, enflasyonun kontrol altına alınmasının öncelikli hedef olması gerektiğini de vurguluyor.
KRİTİK FAKTÖR: BEKLENTI YÖNETİMİ
Merkez Bankası’nın sadece faiz kararı değil, karar metnindeki tonu da önemli. Piyasalar, gelecek dönem faiz patikasına ilişkin sinyalleri de yakından takip edecek. Özellikle “sıkı parasal duruşun” ne kadar süreceğine dair ipuçları aranacak.
KÜRESEL KONJONKTÜR
Fed’in faiz artırım döngüsünü sonlandırması ve ECB’nin temkinli duruşu, gelişmekte olan ülke merkez bankalarına manevra alanı sağlıyor. Ancak jeopolitik risklerin devam etmesi, ihtiyatlı olmayı gerektiriyor.
PEKİ YA SONRASI?
Perşembe günkü karar, sadece kısa vadeli bir faiz hamlesi değil, önümüzdeki dönemin para politikası rotasını da belirleyecek. Şahsi kanaatim, Merkez’in 150 baz puanlık artışla hem enflasyonla mücadeledeki kararlılığını göstereceği, hem de ekonomideki dengeleri gözeteceği yönünde.
SONUÇ
Yirmi yıllık ekonomi yazarlığı tecrübemle şunu söyleyebilirim: Merkez Bankası’nın şu anki yönetimi, piyasa gerçeklerini iyi okuyor. Perşembe günü alınacak karar, bu okumayı teyit edecek nitelikte olacaktır.
Gelişmeleri yakından takip etmeye devam edeceğiz. Kararın ardından detaylı analizimizi sizlerle paylaşacağım.